Eurodollar opções estratégias no Brasil

Introdução à negociação Eurodólar Futuros Facilmente confundido com o par de moedas EURUSD ou Euro FX futuros. Os eurodólares não têm nada a ver com a moeda única da Europes que foi lançada em 1999. Em vez disso, os eurodólares são depósitos a prazo denominados em dólares americanos e detidos em bancos fora dos Estados Unidos. Um depósito de tempo é simplesmente um depósito bancário com juros com uma data específica de vencimento. Como resultado de estar fora das fronteiras dos EUA, os eurodólares estão fora da jurisdição da Reserva Federal e estão sujeitos a um menor nível de regulamentação. Como os eurodólares não estão sujeitos aos regulamentos bancários dos EUA, o maior nível de risco para os investidores se reflete em taxas de juros mais altas. O nome de eurodólares decorreu do fato de que os depósitos inicialmente denominados em dólares eram em grande parte detidos em bancos europeus. No início, esses depósitos eram conhecidos como dólares do eurobank. No entanto, os depósitos denominados em dólares dos EUA são agora detidos em centros financeiros em todo o mundo e referidos como eurodólares. Da mesma forma, o termo eurocurrency é usado para descrever a moeda depositada em um banco que não está localizado no país onde a moeda foi emitida. Por exemplo, o iene japonês depositado em um banco no Brasil seria definido como euro-moeda. História dos Eurodólares Após a conclusão da Segunda Guerra Mundial, a quantidade de depósitos em dólares dos EUA realizada fora dos Estados Unidos aumentou consideravelmente. Os fatores contribuintes incluíram o aumento do nível de importações para os Estados Unidos e a ajuda econômica para a Europa como resultado do Plano Marshall. O mercado do eurodólar traça suas origens para a era da Guerra Fria da década de 1950. Durante esse período, a União Soviética começou a mover sua receita denominada em dólares, derivada da venda de commodities como o petróleo bruto. Fora dos bancos dos EUA. Isso foi feito para impedir que os EUA conseguissem congelar seus ativos. Desde então, os eurodólares tornaram-se um dos maiores mercados monetários de curto prazo do mundo e suas taxas de juros emergiram como referência para financiamento corporativo. O contrato de futuros eurodollar foi lançado em 1981 pela Chicago Mercantile Exchange (CME), marcando o primeiro contrato de futuros liquidadas em dinheiro. No vencimento, o vendedor de contratos de futuros resgatados em dinheiro pode transferir a posição de caixa associada ao invés de fazer uma entrega do ativo subjacente. Os futuros do Eurodollar foram inicialmente negociados no piso superior da Chicago Mercantile Exchange em seu maior poço, que acomodava até 1.500 comerciantes e funcionários. No entanto, a maioria do comércio de futuros de eurodólares agora ocorre eletronicamente. O instrumento subjacente em futuros de eurodólares é um depósito em tempo de eurodólares, com um valor principal de 1.000.000 com vencimento de três meses. O símbolo do contrato de eurodólar aberto é ED e o símbolo do contrato eletrônico é GE. A negociação eletrônica de futuros de eurodólares ocorre na plataforma de negociação eletrônica da CME Globex. Domingo a sexta-feira das 5:00 da. m. - 16:00. Hora central. Os meses de vencimento são março, junho, setembro e dezembro, conforme outros contratos de futuros financeiros. O tamanho da marca (flutuação mínima) é de um quarto de ponto base (0,0025 6,25 por contrato) no mês do contrato vencendo mais próximo e metade de um ponto base (0,005 12,50 por contrato) em todos os outros meses contratuais. A alavancagem utilizada nos futuros permite que um contrato seja negociado com margem de cerca de 1.000. Os Eurodólares cresceram para ser o principal contrato que ofereceu o CME em termos de volume médio diário e interesse aberto. A partir do terceiro trimestre de 2017, os eurodólares superaram os futuros da E-Mini SampP 500, do petróleo bruto e do Tesouro a 10 anos no volume diário médio de negociação e no interesse aberto. O preço dos futuros de eurodólares reflete a taxa de juros oferecida nos depósitos denominados em dólares norte-americanos detidos em bancos fora dos Estados Unidos. Mais especificamente, o preço reflete o indicador de mercado da taxa de juros LIBOR de US $ 3 meses antecipada na data de liquidação do contrato. A Taxa Aberta Interbancária de Londres (LIBOR) é uma referência para as taxas de juros de curto prazo nas quais os bancos podem contrair empréstimos no mercado interbancário de Londres. Os futuros do Eurodollar são um derivado baseado na LIBOR. Refletindo a London Interbank Offered Rate para um depósito offshore de 3 meses de 1.000.000. (Veja uma Introdução à LIBOR) Os preços de futuros do Eurodólar são expressos numericamente usando 100 menos a taxa de juros implícita de 3 meses de dólar LIBOR nos EUA. Desta forma, um preço de eurodólares de futuros de 96,00 reflete uma taxa de juros de liquidação implícita de 4. Por exemplo, se um investidor comprar um contrato de futuros de 1 eurodólares às 96,00 e o preço subir para 96,02, isso corresponde a uma menor liquidação implícita da LIBOR às 3,98. O comprador do contrato de futuros terá feito 50. (1 ponto base, 0,01, é igual a 25 por contrato, portanto, um movimento de 0,02 equivale a uma mudança de 50 por contrato.) Cobertura com Futuros Eurodólares Os futuros Eurodólares fornecem um meio efetivo para Empresas e bancos para garantir uma taxa de juros por dinheiro que planeja emprestar ou emprestar no futuro. O contrato Eurodollar é utilizado para proteger as mudanças da curva de rendimentos ao longo de vários anos no futuro. Por exemplo: Diga que uma empresa sabe em setembro que precisará emprestar 8 milhões em dezembro para fazer uma compra. Lembre-se de que cada contrato de futuros de eurodólares representa um depósito de prazo de 1.000.000 com prazo de vencimento de três meses. A empresa pode se proteger contra um movimento adverso nas taxas de juros durante esse período de três meses por contratos de futuros Eurodollar vendidos a 8 de dezembro, representando os 8 milhões necessários para a compra. O preço dos futuros de eurodólares reflete a Taxa Aberta Interbancária (LIBOR) prevista no momento da liquidação, neste caso em dezembro. Por venda a descoberto do contrato de dezembro, a empresa gera um aumento nas taxas de juros, refletidas nos preços de futuros Eurodólares de dezembro correspondentes. Assumimos que, em 1º de setembro, o preço do contrato de eurodólares de dezembro foi exatamente de 96,00, o que implica uma taxa de juros de 4,0 e que, no final de dezembro, o preço de fechamento final é de 95,00, refletindo uma taxa de juros mais alta de 5,0. Se a empresa tivesse vendido os contratos Eurodollar de 8 de dezembro às 96.00 em setembro, teria lucrado 100 pontos base (100 x 25 2.500) em 8 contratos, equivalendo a 20.000 (2.500 x 8) quando cobriu a posição curta. Desta forma, a empresa conseguiu compensar o aumento das taxas de juros, bloqueando efetivamente a LIBOR prevista para dezembro, uma vez que se refletiu no preço do contrato Eurodollar de dezembro no momento em que realizou a venda curta em setembro. Especulando com os Futuros Eurodólares Como um produto de taxa de juros, as decisões políticas da Reserva Federal dos EUA têm um grande impacto no preço dos futuros do eurodólar. A volatilidade neste mercado é normalmente vista em torno de anúncios importantes do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) e lançamentos econômicos que poderiam influenciar a política monetária da Reserva Federal. Uma mudança na política do Federal Reserve para reduzir ou aumentar as taxas de juros pode ocorrer ao longo de um período de anos. Os futuros do Eurodólar são impactados por essas principais tendências da política monetária. As qualidades de tendência de longo prazo dos futuros de eurodólares tornam o contrato uma escolha atraente para os comerciantes usando estratégias de tendências seguindo. Considere o quadro a seguir entre 2000 e 2007, onde o eurodólar apresentou tendência ao longo de 15 meses consecutivos e mais tarde apresentou tendência menor por 27 meses consecutivos. Figura 1: os Eurodólares mostraram historicamente longos períodos de tendência de movimento de preços entre longos períodos de negociação lateral. Os altos níveis de liquidez junto com níveis relativamente baixos de volatilidade intradía criam uma oportunidade para os comerciantes que usam um estilo de negociação no mercado. Os comerciantes que usam esta estratégia não direcional colocam pedidos na oferta e oferecem simultaneamente, tentando capturar o spread. Estratégias mais sofisticadas, como arbitragem e propagação contra outros contratos, também são usadas pelos comerciantes no mercado de futuros eurodólar. O spread TED é a diferença de preço entre taxas de juros em contratos de futuros de três meses para títulos do Tesouro dos EUA e contratos de três meses para Eurodólares com os mesmos meses de vencimento. O TED é um acrônimo que usa T-Bill e ED, o símbolo do contrato de futuros do eurodólar. Este spread é um indicador de risco de crédito, um aumento ou diminuição do spread TED reflete o sentimento no nível de risco padrão de empréstimos interbancários. Os eurodólares são muitas vezes ignorados pelos comerciantes de varejo que tendem a gravitar em contratos de futuros que oferecem mais volatilidade de curto prazo, como o E-mini SampP ou o petróleo bruto. No entanto, o nível profundo de liquidez e as tendências de tendências a longo prazo do mercado de eurodólares apresentam oportunidades interessantes para comerciantes de futuros pequenos e grandes. Eurodollar Time Deposit Markets Os depósitos a prazo Eurodollar fazem parte do enorme mercado de câmbio. Historicamente, esses depósitos foram detidos principalmente por bancos e instituições financeiras europeias e tornaram-se conhecidos como Eurodólares. A partir de abril de 2006, a China possui as maiores reservas cambiais, muitas das quais são denominadas em moeda norte-americana. Tais depósitos estão agora disponíveis em muitos países em todo o mundo, mas continuam a ser referidos como Eurodólares, independentemente da localização. Os depósitos a prazo de Eurodólares são dólares americanos em depósito fora dos Estados Unidos, seja com um banco estrangeiro ou uma subsidiária de um banco dos EUA. Os Eurodólares têm duas características básicas: são obrigações de curto prazo para pagar dólares e são obrigações de escritórios bancários localizados fora dos EUA. Em princípio, não existe uma linha dura e rápida entre os Eurodólares e outras reivindicações denominadas em dólares. Os juros pagos por esses depósitos em dólares geralmente são mais altos do que os fundos depositados em bancos dos EUA, porque os bancos estrangeiros estão mais arriscados - não serão apoiados ou nacionalizados pelo governo dos EUA em caso de inadimplência. Além disso, eles podem pagar taxas de juros mais altas porque não são reguladas pelo governo dos EUA. Eles são apoiados pela plena fé e crédito do banco doméstico local e são emitidos por sua filial offshore. Os depósitos a prazo Eurodollar são projetados para investidores corporativos, comerciais, institucionais e de alto patrimônio líquido que desejam um investimento no mercado monetário de curto prazo e alto rendimento. Os bancos comerciais como bancos do Banco de Londres e América do Sul, Ltd., como Morgan Grenfell e Co. Ltd., e muitos dos bancos estrangeiros dos bancos comerciais dos EUA estão envolvidos no negócio da Eurodollar. Os fundos colocados com essas instituições podem ser de propriedade de qualquer pessoa - Estados Unidos ou residentes estrangeiros ou cidadãos, indivíduos ou corporações ou governos. Exemplo: depósitos de tempo Depósitos a prazo são estruturados da seguinte maneira. Um banco de Londres, o Banco A, precisa emprestar 5 milhões por 30 dias. Obtém uma cotação de outro banco, o Banco C, para uma taxa de 6. Se o Banco A aceitar o acordo, deve o Banco C 5 milhões de x (1 0,06 (30360)) 5.025.000 em 30 dias. Ao contrário do mercado de T-bill, os juros não são deduzidos do principal, mas são adicionados ao valor nominal, assim como seus próprios empréstimos bancários. Este procedimento é chamado de interesse adicional. LIBOR ou a taxa de oferta interbancária de Londres LIBOR. Que significa Taxa Interbancária de Londres, é a taxa de juros paga sobre depósitos interfinanceiros nos mercados monetários internacionais (também denominados mercados da Eurocurrência). Uma vez que os depósitos na Eurocurrency com preço da LIBOR são quase continuamente negociados em mercados altamente líquidos, a LIBOR é comumente utilizada como referência para taxas de juros de curto prazo na determinação das taxas de empréstimos e depósitos e como a taxa flutuante de um swap de taxa de juros. É considerado um dos barómetros mais importantes do custo internacional do dinheiro, e a LIBOR historicamente reflete as taxas do mercado monetário com mais precisão do que os índices baseado no Tesouro e no Tesouro. 13 Mais comumente usado em contratos de derivativos 13 Mesmo que seja um empréstimo fora dos EUA, ele ainda é considerado a melhor taxa representativa de um dólar emprestado por um mutuário privado (não governamental) 13 Também inclui muitos ramos de bancos de fora do Reino Unido 13 A LIBOR é cotada em um mês, três meses, seis meses ou anualmente. A LIBOR de seis meses é mais comum citada para hipotecas. Tanto Fannie Mae quanto Freddie Mac usam a LIBOR como índice dos empréstimos que compram. Euribor Euribor (Euro Interbank Offered Rate) é semelhante à LIBOR, exceto que usa euros e depósitos em euros nos empréstimos e empréstimos entre bancos, em vez de dólares. A Euribor é a taxa em que os depósitos a prazo interbancários do euro são oferecidos por um banco principal a outro banco principal. É compilado em Frankfurt e publicado pelo Banco Central Europeu. A Euribor é a taxa de referência do grande mercado monetário do euro e é patrocinada pela Federação Bancária Europeia (FBE), que representa os interesses de 4.500 bancos em 24 Estados Membros da União Européia e na Islândia, Noruega e Suíça e pelos Mercados Financeiros Associação (ACI). A escolha dos bancos citados pela Euribor baseia-se em uma série de critérios de mercado, mas todos os bancos são selecionados para garantir que a diversidade do mercado monetário do euro seja adequadamente refletida, tornando a Euribor um benchmark eficiente e representativo.